理论上美联储是可以购买全部美国国债的，但是如果美联储全盘购买美国国债，将会严重影响美元闭环，同时将会严重扭曲市场利率并将打击美元信用，会给美国金融市场乃至经济带来一系列严重的负面影响。通过购买国债，没有导致长期国债的价格升高，而是抬高等短期国债价格，并且实际购买尚未完全展开对于价格影响也没有明显出现。
1、美联储能否全部购买美国国债？
理论上美联储是可以购买全部美国国债的，但是如果美联储全盘购买美国国债，将会严重影响美元闭环，同时将会严重扭曲市场利率并将打击美元信用，会给美国金融市场乃至经济带来一系列严重的负面影响。由于美元是国际货币，从美元的输出与回流的闭环结构来说，美债是美元回流的核心市场，如果国际资本没有美国国债这个安全资产靠港，美元回流将会大幅降低，那么美国就会出现严重的流动性问题，
美国国债市场的规模非常庞大，目前已经超过26万亿美元的规模，即便按去年的美国债务增长的水平来看，美国的债务每年也要平均增长一万多亿美元，如果美联储持续全盘购入美债，那么美元的超发将是不可想象的，这将会令美元严重贬值。所以美元的发行机制决定了美联储不可能无上限买入国债，不然美元体系会瓦解，而美联储购买全部美债还会扭曲市场利率，不仅令美联储自身的央行职能失效，还会将市场引入疯狂的投机中，令美国很容易产生全面的资产泡沫，这会把美国彻底推入经济或金融危机。
同时美联储全面购入美国国债还会令美债的金融衍生品倒塌，令回购市场倒塌，这对美国金融市场显然是不可想象的，所以美联储不可能全面接盘美债，不然美元的循环、美元增量、利率定价、汇率定价、资产定价、货币市场等就会全方位出大问题，这会令美国金融市场全面陷入危机。当前美联储的持续购债规模在不断下降，主要原因就是货币增量过快，同时导致利率的扭转推动美股泡沫化，而回购市场也一度因美联储的过度增持美债而导致违约现象增加，
2、美联储购买国债，国家需要还钱给美联储，那货币是不是一时增加而不是增发？
这个问题真有意思，把自己给绕进去。其实，在现实生活中我们也经常遇到这种问题，把自己给带进了事先设好的棋局里，自己成了棋子，当你能跳出棋局，那怕只是做为一个旁观者时，这个问题就显得有点苍白了，用个简单的例子来说明这个问题，假如你手里有一张工资卡A，和三张信用卡B、C、D。假如你上个月用信用卡B消费了一笔，到了还款的时间，你工资卡里的钱让你又消费完了（没用完也一样，就当自己不想用工资卡还信用卡吧），你就可以用信用卡C或D去还上B卡的消费，如果到了C或D卡还款时，你可以用工资卡还钱，同样可以用别的信用卡还钱，不过这样做你要支付一定的利息，但你可以这样做，也能做到，
上面这个例子想说明两个问题：1.美联储对外发行货币的渠道不是只有国债（联邦政府发行的）这一条，还有其它的商业银行、具有一定资质的信托机构、基金公司等都可以。2.货币流通的量和还款没有直接的关系，就如上面例子中提到的一样，美联储买了1年期国债，但到期了后，美联储可以继续再买一年，或者买商业银行相同数量的债券，或者降低银行的准备金率释放资金，有的是方法保持流通货币的数量，
要增发市场流通货币的话，多买点债券可以，或多给银行点低息贷款也可以，跟国债到期还款没有一点关系。在我们日常生活中，也经常遇到这样的问题，把自己带入了一个既定的死循环里，怎么走都绕不出来，这时，不防先让自己做个旁观者，而不是一个参与者，等看清了全局再说。我是禅风，点个赞加关注，还有更多精彩内容与你分享，
3、为什么美联储不直接给美国政府现金，而是通过购买国债？
这是美元的发行机制使然。美元的发行一般有两个途径：一是股市倒逼制，即当股市市值增长超过货币表现值时，券商会向美联储申请再贷款，“逼迫”美元发行，二是石油交易，由于石油是美元的“本位体”，因此客观上石油开采越多，交易越多，各国就会倒逼美国发行美元，除此之外，问题里提到的美国政府向美联储发债也是美元的一种发行路径。
