一只母基金面值1元，2份母基金可以拆分为A、B两只基金，A.B基金面值分别为1元，A基金一般是把钱借给B基金去炒股，B基金每年付固定的利息给A基金。股市不好的时候，购买债券基金是比较不错的选择，有一种情况是，当股市持续下跌，基金亏损严重，B基金估值下跌到某一下限的时候，母基金需要把A，B两只基金的份额和面值调整下，此时处于折价的A基金又迎来了套利的机会。
1、股市不好的时候有什么好的投资项目？
股市是和经济发展存在一定规律的，我们一直都说股市是反应经济发展的晴雨表，如果一个国家的资本市场不好，那么说明这个国家整体发展不算太好，但是经常出现例外情况，比如美国的股市是金融属性歧高，导致的虚假繁荣。其实国内股市和房地产，货币，债券存在一定的联系，如果国内股市不够好，说明社会流动性差，资金需求强，供给不够，这个时候主要投资到债券，银行理财等可以跑赢大势，如果股票市场特别好，要提前布局房地产和其他消费类事业，
2、当股市不好的时候，买入分级基金a，可以实现逆势盈利，为什么？
先搞懂什么是分级基金。一只母基金面值1元，2份母基金可以拆分为A、B两只基金，A.B基金面值分别为1元，A基金一般是把钱借给B基金去炒股，B基金每年付固定的利息给A基金，A基金就是一个低收益的保本理财产品。B基金用自己的1块钱加上借来的1块钱去炒股，相当于资金被放大2倍，就有了2倍的杠杆，因为杠杆的原因，当母基金买的股票上涨1的%时候，B基金就会上涨2%。
至于A基金，理论上股票上涨和下跌都和它没关系，当股市上涨的时候，B基金上涨的速度很快，在场内B基金会出现高于实际价值的溢价现象，譬如B基金实际估值1.2元，这时候母基金实际净值应该在1.2x0.5 1x0.5=1.1但场内交易的人认为该基金还会继续上涨，疯狂买入，B基金在场内的价格可能被炒到1.5元，溢价25%。
这时候无风险套利机会就来了，买200只母基金来分拆套利，买200只母基金需要200x1.2=240元，拆分为100只A基金和100只B基金，100只A基金理论上可以卖100元，100只B基金理论上可以按溢价1.5元卖出，可获150元，总共卖了250元，成本是240元，赚了10块钱，收益率是10/220=4.5%.这就是利用B基金的上涨来无风险套利，但当大家都发现这个套利机会，都去拆分母基金套利的时候，会出现大量A基金被抛售，而承接盘太少，毕竟A基金收益率太低，都不想要嘛，A基金就会被折价抛售，A基金的价格会被打到1元以下，甚至可能在0.8元左右，极端情况会被践踏到0.7元左右。
如果你能预知接下来股票要跌一段时间，此时买入A，过不久就会赚一笔，当熊市来临，股票下跌的时候，同样是因为杠杆的原因,B基金会加速下跌，由于市场恐慌，B基金会跌倒实际估值以下，出现折价。这时候你会发现一份A基金加上一份B基金的的市场价小于两份母基金的净值，这时候无风险套利机会又来了，买100只A基金，100只B基金合并成200只母基金，然后赎回母基金，相当于你以打折的低价买了基金，又以不打折的原价卖给了基金公司，是不是又无风险套利了？由于需要合并基金，原来不受待见的A基金这时候开始吃香了，都需要买A基金来合并，A基金价格就上去了。
还有一种情况是，当股市持续下跌，基金亏损严重，B基金估值下跌到某一下限的时候，母基金需要把A,B两只基金的份额和面值调整下，此时处于折价的A基金又迎来了套利的机会，举个例子：分级B达到或低于0.25元时，下折。此时分级A的净值为1.05，交易价格为0.9元，1.05元原分级A净值—0.25元下折时原B类的净值=0.8元原100份分级A，市值90元（交易价格0.9元/份）。
下折后，变成80元的母基，25份新分级A，价值21.25元，共获利：（80 21.25）—90=11.25元。分级基金是一个比较有意思的品种，A，B两只基金一般分别处于跷跷板的两端，A涨的时候B跌，B涨的时候A跌，而母基金相对稳定一些，A.B基金的溢价和折价常常能带来无风险套利机会，一般牛市买B基金，熊市买A基金。
