在国外股市,做空机构通过做空牟利是合法,但是恶意做空另当别论,问题是恶意做空的举证十分困难,尤其是借助一些消息散播,影响市场情绪做空,就更加难以证明做空的非法。对于普通人可能很难理解,为什么做市商要通吃,为什么要认为股票在高位就要卖呢,想想,期货都有人玩,为什么裸卖空会没人玩。
1、恒大为什么被恶意做空?
在国外股市,做空机构通过做空牟利是合法,但是恶意做空另当别论,问题是恶意做空的举证十分困难,尤其是借助一些消息散播,影响市场情绪做空,就更加难以证明做空的非法。本次恒大系股票中国恒大、恒大汽车等短期跌幅巨大,在于国外媒体渲染了广发银行和恒大之间的一笔贷款纠纷,7月7日,广发银行近日请求冻结被申请人宜兴市恒誉置业有限公司、恒大地产集团有限公司银行存款1.32亿元,或查封、扣押其他等值财产,
但是市场并没有引起高度重视,恒大系股票债券走势平稳,关键时刻,这一事件被市场极度的放大传播,各种质疑声音不断出现,给恒大带来巨大的负面影响,恒大系出现股债双杀。据中国建设报,中国恒大(3333.HK)未平仓卖空数接近3亿股,空仓平均成本9.469港元,有超过28亿境外对冲基金在做空恒大,7月19日,中国恒大做空比例狂飙至25.49%,股价放量大跌16%,7月20日午盘股价再次大跌14%。
显然本次恒大系股票大跌,是有资金刻意为之,而且是早有准备,提前准备了足够的空单。关键时刻,广发银行查封恒大资产,给了外资做空恒大一个最佳的契机,帮了外资一个大忙,恒大系股票市值损失惨重,难怪恒大十分生气,看来放大这一消息并不是无的放矢,而是别有用心,因为利益的关系,国内部分自媒体也是抱有黑中国恒大的动力,面对广发银行查封恒大资产和国外做空恒大,落井下石的心态不能说没有、幸灾乐祸的人不是没有。
各种声音的碰撞,加剧了市场恐慌,如果有大资金利用持股优势刻意打压恒大系股票,一些不熟悉内情的投资者跟风杀跌,就会带来恒大系股票的重创,对于外资利用外媒发布一些利空消息,打压做空中国金融市场的行为,我个人觉得不能掉以轻心,对于外媒发布的一些不实消息应该依据证券法严肃查处,保障市场平稳运行,严防外资做空牟利,外媒也不是法外之地。
2、做空机构为什么可以借来股票?
借来股票有两条路径,正常沽空。正常的沽空类似于融券,必须要有券可融,这一点美股和A股一样,差别在于美股融券渠道较多。比如有些上市公司高管,他们有股票,但是是限售的,他们就要出借或者质押这些股票来获得一点收益,或者套取现金,这些股票短期内会冻结,此时借出这些股票,对于各方面都是有利的。转融通业务往往有很多的融券来源,
另外,美国有些股票有做市商,这些做市商的责任就是满足交易。当空头想要做空融不到券的时候,这些做市商就要站出来,接下空单,很多量化交易者早期都是做市商而来。最近炒得火热的中行原油宝,其实中行承担的就是做市商的角色。而真正的期货在美国芝加哥交易所,你要做空或者做多原油,你通过中行,他必须满足你的交易需求。
对于普通人可能很难理解,为什么做市商要通吃?简单说,多空双方都从做市商获得报价,做市商通过多空报价之间的细小差额来实现利润,至于先是多头上门,还是空头上门,做市商不关心,他的股票,都是暂时过手。如果这个时候空头要借,那么就借好了,裸卖空除了正常的沽空。在美国市场更多有一种裸卖空,股票是虚拟的,卖出之后必须要在一定时间内买回平仓。
但股票不是真股票,是假股票,2008年次贷危机雷曼兄弟就遭遇了大量裸卖空。这是一阵需要限制或者禁止的卖空行为,但是在美股这种金融开放的金融市场,屡禁不止,想想,期货都有人玩,为什么裸卖空会没人玩?对于提供虚假卖空股票的人,裸卖空需要更高的费用和保证金,对于做空者,他们需要的是做空工具,期权期权需要有人签发,也就是交易有对手方。