这个问题最难答,一行两会的会议明确了质押救助是有前置性条件的,“帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境”。一般股权质押要救的不是质押者,而是银行,因为涨跌停制度和一些限制,当爆仓的时候有股票的银行不一定能够强制平仓,因为质押量比较大,这个时候需要有纾困办法,来缓冲股价下跌,和补充流动性,让质押股票顺利减持。
1、为什么要股权质押?股权质押临近爆仓该不该救?难道救股权质押就是救投资者?
一个一个答。为什么要股权质押?有两种基本动机:一种是没钱,有股票,那么质押可以带来融资,能够舒缓上市公司大股东的资金困难,很多人答题说是缓解企业资金短缺,这并不准确,因为质押的是大股东,他和上市公司之间应该保持独立性,二种是因为股价被炒高,质押虽然是打折质押,质押依然是划算的,等于提前卖出,因为股权上市后有限售限制,而质押则不存在限制。
基于上面两点,并非所有的质押都是必要的,事情很复杂,得一宗宗单独看,股权质押临近爆仓该不该救?这个问题很困难。一般股权质押要救的不是质押者,而是银行,因为涨跌停制度和一些限制,当爆仓的时候有股票的银行不一定能够强制平仓,因为质押量比较大,这个时候需要有纾困办法,来缓冲股价下跌,和补充流动性,让质押股票顺利减持,
难道救股权质押就是救投资者?这个问题最难答,一行两会的会议明确了质押救助是有前置性条件的,“帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境”。请注意,“有发展前景”,“有发展前景”,“有发展前景”,重要的事情说三遍。质押总额是4万亿到6万亿,具体多少是在浮动的,如果都是国家兜底,这样就是鼓励剩余的股东全部质押股票,
2、控制人股票质押应该怎样解读,为什么要质押?
融资,企业上市是为了实现资产证券化,最直接的目的就是融资,IPO的时候可以进行一次融资,但是这个融资是给企业融资的,钱是进到上市公司账户上的,理论上控制人只能通过分红才能获得上市公司的投资收益,包括以后做定增也是进入公司账户。实际控制人除了等待分红外,他还想要钱怎么办?有三个方法:1、利益输送这个方法可能会触及法律,有违法违规的风险,但是利息是巨大的,在利益驱使下,不上上市公司控制人铤而走险,这就是为什么这么多企业进行财务作假,近期的康得新货币资金“消失”122亿元,本质是大股东占用上市公司的资金,这个钱能否还上还不知道,122亿啊,康得新一年的利润才多少?分红得等到哪一年?再比如康美药业,300亿元的货币资金就变魔术一样变成存货了,除了茅台酒,存货有不贬值的吗?将来来一个资产减值,存货减值,小股东都没地哭,
康美一年的利润才20亿,可以减值15年了。慢慢来,再比如刚刚暂停上市的乐视网,关键交易就更多了,现在乐视网天天公告说应收账款收不回来,别人欠他的钱还不了,要做坏账处理。这背后是什么?做一个最简单的利益输送操作:实际控制人的关联方给上市公司供货,价格奇高,多出的利润就是对方的,或者最后直接做成坏账,来得更直接。
2、股份减持这个是最直接简单没有风险的,但是减持又有很多规定,经常受限,比如2015年股灾之后,对股东减持有诸多限制,我股票上市了,却不能减持股份变现,这多难受,就好比一个小伙子结婚了,却不能同房。多难受,今年好不容易行情好了,禁售也到期了,不减持简直对不起自己,好比禁欲多时的小伙子,一旦放开还不是一波操作猛如虎!3、股权质押股权质押也能获得资金,而且还不用担心控制权的丧失(这是对于那些真的缺钱,又想做事的企业来说的),在2016年股灾之后减持受限了,当时都纷纷表态“不减持”。
但是现实是缺钱啊,咋办?股权质押吧,一样可以获得资金,这当然是一个不错的融资的变通方法,但是也被有些企业玩出了新高度,股权全质押了,股价下跌也不管,直接平仓,控制权丢了,变相的套现退出了,那些机构傻眼了,炒股炒成了股东!这本来是散户被套的结局。2018年股市下行,个股腰斩的不在少数,股权质押变成了雷区,强制平仓加速了市场下行。