负利率时代产生的原因负利率时代可不仅仅指的是银行存款利率为负,更准确的来说应该是通货膨胀率超过银行利率就算负利率。很多国家的现在的银行存款就是负利率,中国虽然没有出现过存款负利率,但是也曾进入过负利率时代,这样就无法达到宽松的目的为了把实际利率降低只能进一步弱化利率基准,因此负利率和负收益率国债就应运而生。
1、有些人放着正利率的美债不买,却购买负利率的英债,是什么目的?
投资盈利不是简单地看利率多少?而是要看利率的同时,再看未来到期的汇差。如果以目前英国国债利率-0.003%(三年国债),而美国国债利率却是在0~0.25%,那么两者之间的差距也是可以几乎忽略不计。投资英镑而不投资美元主要还是看中英镑未来几年的增值空间比美元大,或者贬值趋势比美元小,其实从疫情爆发以来的这几个月里,英镑兑美元的汇率还是比较稳定,从3月底的英镑兑美国为1:1.24,到了如今英镑兑美国也是1:1.21,英镑的贬值幅度只有2.5%。
假如在三年后英镑兑美元达到了1:1.4,那么三年增值了15.7%,即便换回了美元也可以年收益率达到了5%,这就是一场投资赌局,在如今的美元量化宽松政策不断推动下,再加上美国的疫情越发严重,不仅位居全球第一,而且还很难预测后期的变化情况。这就是让投资人在两者之间做一个赌注,要是有人看好美国国债,自然就会有人看好英国国债,否则美国国债的0~0.25%利率下无人购买,英国国债在负利率下更加没有人购买,
美国在疫情中开启了无限制的量化宽松政策,原来的美联储独立货币政策在短期内失效。可英国也不是完全由政府控制的货币政策,而是进行了独立的立法并确定了央行的独立货币发行权利,这样对于英镑的量化宽松政策可能比美元更加保守,也就是在未来危机的不断加剧下英镑可能更加投资价值,加上英国在退欧之后可以从欧洲困境中脱离出来,当欧洲的经济和债务出现危机之时,欧洲发动机德国都熄火了。
2、希腊首次发行负利率国债,国债负收益率为什么有人会买?
负利率国债实际上并不是一个新闻,欧洲现在很多国债的收益率都已经被压缩为负值,并且德国之前也发行过收益率为负的30年期国债,之所以负利率国债也有人购买,完全是因为本国经济情况太过糟糕,以至于银行系统投资负利率国债也比其他投资要划算。一、国债收益率为何屡创新低?第一,购债导致的低利率,在国债市场当中,国债价格与收益率呈反比,购买国债的人数越多,国债价格越高,收益率就会下跌的越多。
所以我们经常能看到当避险情绪出现国债收益率会有明显的下降,特别是长期国债的收益率下降的更为明显,这就是我们已经看到的长短期国债收益率倒挂的现象,这代表市场对于短期经济预期非常悲观,因此更多投资长期国债来避险,而更多的购买国债,就会更多的压低收益率,直到收益率接近0,与购买欲望达到平衡。因为在收益率下跌的过程中,更多的投资者会避免投资国债转而投资其他能够收益一定利益的投资品,
但是如果环境比较糟糕,没有比国债收益更好的投资标的,那么国债的收益率就会被继续压低。第二,央行政策压低国债利率,在经济情况十分糟糕的时候,央行会采取购债的措施来对经济进行干预,其中一种方式就是量化宽松,具体做法是购买长期国债来抬高价格,压低收益率,使在国债市场中避险的资金被挤出,从而达到释放流动性的效果。
欧洲央行从2015年开始量化宽松的操作,逐渐增加购买国债的数量,直至2018年才停止,但是这样庞大的购债数量却从未采取过缩表,所以这样的流动性释放一直保持到现在,而新的一轮量化宽松又开始了,这就意味着欧洲央行还会持续的购买国债,将国债的购买量进一步增强,国债的收益率也会更加降低。而现在大部分欧洲的国债收益率已经是负值了,
二、为何会有负收益率的国债?第一,负收益率国债发行并不奇怪。从2015年开始,欧洲的负利率政策不断的增加规模,这意味着欧洲基准利率一直处于负值,这就是说欧洲银行系统从欧央行进行存贷款的利率是负值,因此更多的借款发生,并且购买国债,增加了国债的购买量,把本来就低的收益率压到了零以下,产生了负收益率,再加上欧洲量化宽松带来的大量央行持有债券,让负收益率债券规模持续增加。